El Capital de Trabajo
Fuente: www.finanzas2000eu.com.co - Colombia
Se define como la diferencia entre el activo y el pasivo corriente o como la proporción de activos circulantes financiados con fondos a largo plazo.
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Capital de Trabajo |
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CT = AC - PC |
De acuerdo con el principio de conformidad financiera, equivale al mínimo activo corriente (caja, bancos, inversiones temporales, cuentas por cobrar e inventarios) que una compañía debe financiar con capital propio o con pasivo a largo plazo; también puede hacerlo combinando ambas posibilidades.
En una economía tan cambiante como la de hoy cuando se acortaron las distancias por el extraordinario avance de las comunicaciones; se rompieron los esquemas de los economistas clásicos, quienes no alcanzaron a prever los cambios tan radicales en el comportamiento humano, a medida que se han venido superando las primeras fases del desarrollo; la aparición de las empresas virtuales; el avance tecnológico que introduce todos los días cambios bruscos en los gustos de los consumidores y en los elementos del costo de producción, se obliga a los hombres de negocios a dar cada vez más importancia al manejo del corto plazo.
Como rubros corrientes, se definen los activos y obligaciones susceptibles de convertir en dinero en un período inferior al año. Para efectos prácticos resulta más lógico definir el corto plazo como el tiempo que dura el ciclo operativo, es decir, mientras se compran materias primas y se recupera la cartera. Así, el corto plazo tendrá una duración variable dependiendo del negocio, para efectos financieros.
El activo corriente se compone de:
- Caja y Bancos
- Inversiones temporales
- Cuentas por Cobrar
- Inventarios:
- Materia prima
- Productos en proceso
- Productos terminados
El proceso productivo, se inicia con la consecución de unas materias primas; se agrega valor mediante la acumulación de materiales directos e indirectos más transformación por mano de obra y procesamiento, obteniendo así el producto final. Luego se vende, generalmente a crédito; al recaudar la cartera, se recupera el costo y se obtiene un remanente o utilidad.
Facilitándose la iniciación de un nuevo ciclo; lógicamente, si se vende con buen margen de ganancia, se debe generar un excedente, el cual debe propiciar liquidez. Esta a su vez, permite comprar en condiciones óptimas (entrega oportuna, precio razonable, calidad requerida y con descuento por pronto pago), elementos fundamentales para lograr eficiencia en la planta y aumentar la productividad, reducir costos y permanecer en el mercado con precios razonables y competitivos.
De tal forma que la liquidez facilita la rentabilidad; esta a su vez genera liquidez, indicando que estas variables se correlacionan positivamente. De la única forma que se puede aceptar el famoso dilema liquidez vs. rentabilidad, es cuando la empresa no tiene bien estudiado el flujo de fondos.
Si tenemos una buena proyección de ingresos y egresos de efectivo, todo exceso de liquidez implica una reducción de la rentabilidad, en la cuantía que los excedentes pudieran generar intereses de no estar ociosos. Por el contrario, todo déficit que se vislumbre representa un riesgo de incumplimiento de las obligaciones lo que llevaría a ineficiencia, deterioro de la imagen, pérdida de capacidad gerencial y sobrecostos financieros.
Generalmente, los autores en finanzas parten de dos supuestos:
- El dinero de corto
plazo es más barato que el dinero de largo plazo.
- El activo
corriente genera menos rentabilidad que el activo fijo.
Vamos a discutir estas dos afirmaciones para tener elementos de juicio para el manejo del problema en Colombia.
En cuanto a la primera, después de la creación del UPAC, hasta estos días, el dinero de corto plazo ha sido muchísimo más caro. Los dineros de largo plazo (generalmente en las líneas de fomento), se ofrecen a tasas más bajas. Francamente no se puede hablar de una situación coyuntural porque se ha podido comprobar por el análisis de los hechos, que el mercado de dinero en Colombia es imperfecto y muy dominado por la oferta.
La segunda es una base completamente viciada. En principio tiene lógica, afirmar que el activo fijo debe rentar más que el corriente, de lo contrario nadie se pondría en el trabajo de montar una infraestructura. Simplemente colocaría dinero a ganar, pero no propiamente en un negocio, sino en una entidad financiera.
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